银行投资发展动向

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文章摘要:从2017年全年的投资数据来看,整体规模维持小幅正增长,但增速已经接近0%,结构上银行投资去同业化、表内化、增配权益资产的倾向较为明显。那么银行投资发展动向是什么呢?下面就和拓天速贷小编一起来……

  从2017年全年的投资数据来看,整体规模维持小幅正增长,但增速已经接近0%,结构上银行投资去同业化、表内化、增配权益资产的倾向较为明显。那么银行投资发展动向是什么呢?下面就和拓天速贷小编一起来区分一下:

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  2017全年银行投资余额微幅正增长,从16年末的29.05万亿上行0.49万亿至2017年末的29.54万亿,同比增速大幅下滑至1.7%(2016年为23.6%)。其中余额数据在年内经历了先降后升的过程,从月度数据我们可以看出,在2017年6月余额下滑至28.4万亿的低点,很明显受到银监会“三三四”综合治理的直接影响,其中针对同业-投资链条空转、套利方面的监管对投资尤其是同业投资产生了较明显的抑制,而后小幅反弹,至年末位置在29.54万亿的规模。

  我们在此前多篇报告中都指出,投资增速(表外投资,尤其是同业投资)下行是“金融去杠杆”的一个重要标志(可参见团队报告《投资增速大降意味着什么?》等),银监会主席郭树清在接受《人民日报》专访中就明确提到“2017年,根据党中央和国务院的决策部署,金融管理部门从同业、投资、表外业务三个领域入手,开展了多个专项治理和综合治理。”经过1年多的治理,目前银行投资增速已经降至0附近,金融监管效果明显。

  同业投资延续了上半年的绝对值收缩趋势,2016年末银行同业投资规模6万亿,而目前已经降至3.25万亿(前后口径有所调整,根据银监会主席郭树清接受人民日报专访时提出同业投资较年初净减少3.4万亿)。相比之下,面向个人投资余额有较明显增长:一般个人类投资、私人银行类投资、高资产净值类投资余额合计从2016年末的15.54万亿增长至2017年末的19.8万亿元,同比增长27.4%。而机构类投资下半年基本持平(6.48万亿到6.5万亿)。

  投资资金来源的转变也也同业资金利率抬升的过程相一致,2017年下半年同业存单利率水平整体有所抬升,投资利率从上半年的整体高于存单利率重新落至了存单利率之下。

  按发行机构来观察占比变动的话,2017年大行与城商行占比提升;股份行、农商行投资余额占比下行。大行2017年占比提升1.3个百分点;城商行占比提升0.8个百分点;全国性股份行大幅下滑1.7个百分点;农村金融机构的占比小幅下滑0.3个百分点。目前来看股份行投资仍然是投资收缩压力最明显的机构。

  2017年银行投资中保本投资规模从2016年的5.94万亿增长至7.37万亿,同比增长24.1%;而表外投资从23.1万亿下降至22.17万亿,同比下降约4%。即单独看表外投资的话,实际上也是处于净缩表的状态。

  如上文所言,表外投资收缩与否是“金融去杠杆”的重要标志之一,其余额出现净下滑是相对自然的,整体来看下滑幅度相对温和,并且在2017年下半年恢复了正增长。而对于保本投资而言,余额同比增长24.1%,可见对应着较强的发行需求。自2013年开始保本投资被明确记为表内存款科目,由此银行发行保本投资也需要按照存款管理缴纳准备金,“优势”大大降低,此后直至16年末,保本投资占比持续下滑。我们认为2017年保本投资余额的上行应当还是源于中性货币环境下部分银行“缺存款”、同业负债受限、同业成本上升,发行保本投资扩充表内负债的动力显著增强。

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